富途证券：美股创新高后注意风险

上周，美股再连续上涨之后，创出历史新高，杜琼斯指数最高上涨到26684点，标普也上涨到了2878点，随后出来了连续的回调，对于后市，我们应该注意这里的调整风险。

因为杜琼斯指数，从2009年最低6400多点，到目前，指数涨了近4倍多，光2017年，就涨了超过7000点，现在，市场的惯性愈来愈大，投资者的风险意识也愈来愈淡薄，后续虽然还有上涨的可能性，但是，风险或者说，波动率会愈来愈大。

在过去一年的上涨中，我们可以看到美国经济复苏情况良好，营收的预期也基本达到满足，特别是特朗普税改通过，加上美元弱势，使得美股的上涨更加有坚实的基础。

但是，我们可以看到，美国经济复苏的动力是否能长期支持股市的持续上涨，这需要打个问号，另外，随着散户资金的逐步入场，使得市场能够进入的资金也愈来愈趋于枯竭。

作为一个上涨近十年的牛市，在经过了2017年的加速以后，后续可能已经进入了周期的末端，应该这么讲，进入周期的末端并不代表股市马上会下跌或者经济会很快衰退，但是，市场波动率会大幅增加，也就是说，原来的单边上涨的格局可能已经接近尾声，后续，即使不出现很大的调整，但是，来回波动的幅度会比较大，也就是说，容易赚钱的阶段可能已经结束了。

所以，对于美股后市的看法，我们应该抱着如果有持仓，就缓慢退场，而如果没有持仓，就应该持观望的态度，当然，牛市不言顶，所以，轻易不做空也是一个需要去遵守的原则。

因此，建议投资者应该多关注香港市场，因为港股市场虽然经历了去年的大幅上涨，但是，目前估值水平还是处于一个相对低的水平，随着资金不断南下，有机会港股市场的机会大于美股市场，所以，我们可以在美股市场如果出现大幅波动甚至下跌的时候，选择时机介入港股市场，这个可能是一个更好的对策。