关注“消费升级”投资主线 宝盈消费主题基金掘金四大行业

2018年开年以来，A股市场震荡加剧，尤其是刚刚过去不久的二季度，上证综指自3200点上方直转而下，整体跌幅超过10%。

在此市场背景下，随着公募基金二季报全部公布完毕，其披露的持仓情况备受关注。据广发证券统计，二季度偏股基金普遍降仓防御，其间普通股票型基金减仓2.5个百分点至83.3%、偏股混合型基金减仓3.2个百分点至79.7%。从板块配置来看，二季度偏股基金配置比例最高的板块分别是医药生物、食品饮料、电子、家用电器、计算机，配置比例分别达到16.08%、13.56%、9.7%、8.19%、5.18%。换言之，“大消费”主题相关股票成了公募基金经理们最为看好的板块之一。

以宝盈消费主题混合基金（代码：003715）为例，该基金专注于大消费领域投资，重点投资以医疗健康产业、食品饮料、电商等为代表的大消费领域，并基于行业发展前景分析，投资了部分消费电子产业链上的先进制造企业。根据Wind资讯数据，截至7月26日，该基金过去一年取得8.12%的正收益，在同类基金中排名前15%。

资料显示，宝盈消费主题混合基金经理为段鹏程。他是宝盈基金权益投资部执行总经理，具有14年的证券从业经验；其独立管理的另外一只基金——宝盈医疗健康沪港深股票，过去一年收益率17.90%，在同类基金中排名前10%（数据来源：Wind资讯，截至7月26日）。

段鹏程在二季报中表示，下半年无论是全球经济还是国内经济，增长的不确定性均有所上升。中国经济将延续生产与需求分化的格局；固定资产投资将继续弱势；消费支出分化；中美贸易摩擦会给出口带来不确定性。但考虑到产能利用率位于高位以及企业盈利持续改善，预计生产端继续向好。全年GDP增长预计在6.7%左右。下半年经济增长不确定性虽有所上升，但应该不至于出现失速风险。

分析国内外的宏观经济变量以及国内消费领域的新变量，段鹏程认为：“消费升级”是大消费领域未来较长一段时间内的投资主线，预计到2025年我国的居民消费率将从目前的45%上升到60%。从中、短期来看，投资的重点在于：医疗健康、食品饮料、纺织服装、电商等为代表的，侧重于“内需”的、受益于消费升级的四大行业。