国外消费金融启示录——合规发展，蓝海市场仍待挖掘

2017年消费金融行业上演着一幕“冰与火之歌”的剧情，一方面，部分企业营业收入与净利润大幅度增长，客户量大幅度增加。另一方面，获客成本、资金成本不断增加，强监管态势延续，部分企业高歌猛进态势一去不复返。

　　对此，易宝研究院展开深入研究，发布《2018年消费金融行业发展研究报告》。我们认为，未来随着行业合规发展、技术驱动与跨界整合、百行征信对征信行业的促进发展等因素，消费金融仍具有广阔的发展空间，行业发展潜力仍有待挖掘。

　　一、国内消费金融行业概述

　　从整个消费金融行业发展趋势来看，消费对于经济的贡献度逐渐增强，消费信贷对于经济发展的支撑作用越来越大。2017年行业内企业也取得了大发展，净利润、营业收入都取得了历史上的新突破。然而，行业快速发展的同时，各种问题也不断涌现，多头借贷、过度授信、不良催收等问题都极大的影响了行业的健康有序发展。对此，监管机构在2017年下半年密集出台了一系列政策，重点整改行业内集中出现的问题。在合规发展的路上，消费金融2.0的时代已经到来。

　　

　　从行业发展潜力和发展机会来看，我国与欧美发达国家成熟的消费金融产业差距明显。人均消费信贷仅有美国的十分之一，消费信贷余额占GDP比重仅为12%，而发达国家平均水平为20%左右。同时，随着80、90后的崛起，消费主体产生变化，消费模式与理念开始升级，消费场景也逐渐向年轻人更多涉及的小额、高频场景渗透。以大数据、云计算、人工智能为基础的风控技术也进一步推动了整个行业的快速发展。

　　

　　目前国内消费金融行业发展模式主要有四种，分别为：商业银行类：股份制商业银行及城商行依靠良好的服务和精准的定位在国有商业银行的包围中突围而出;电商系平台：电商巨头依靠消费场景及背后获客渠道取得优势;持牌消费金融公司：主要分银行主导和产业主导两大类，目前已有22家机构获批牌照;分期平台：在不同场景下，细分出了专注于消费金融垂直领域的分期平台。

　　

　　二、国外消费金融发展启示

　从美国消费金融行业市场格局看，市场格局处于中(上)集中寡占型。美国的消费金融市场可以大体分为三个阶段：发展期(1945-1960s)零售商、运营商、银行各方混战;变革期(1970s-1980s)监管规范以及信用卡、卡组织的进入整合;创新期(1990s至今)通过并购整合形成消费金融市场六大巨头，三家银行系(Citigroup、Chase、BoA)与三家独立消费金融公司(Capital O-ne、Amex、Discover)。以Citigroup为代表的银行系主要以交易手续费取得收入，以Capital O-ne为代表的独立消费金融公司则以跨期信贷利息为主要收入。

　　

　　美国消费金融行业在发展中具有和中国不同的特点：

　　第一，多样化的信贷产品，满足各类人群贷款需求。非循环贷款包含了学生贷款、汽车贷款、耐用消费品贷款、个人无抵押贷款、个人资金周转贷款;循环贷款包含信用卡贷款、循环房屋净值贷款;

　　第二，多元化、多层次的消费金融供给体系。商业银行具有多网点、广泛客源、品牌专业的优势。专业消费金融公司依托零售巨头，以分期吸引大量消费者。信用社具有税收优惠，为会员提供优惠信贷服务。联邦政府进行调节经济手段。非盈利及教育机构提供政策性贷款或公益性贷款 。以及其他中小行业参与主体。如下图：

　　

　　第三，多层次、完善的征信体系。目前，美国的征信体系覆盖全美85%以上的人口。信息上涵盖信用卡违约、社会不良记录、网购、社交等诸多方面;行业上不同行业、企业间的信用记录可以共享，串联金融、消费、社交等各类数据;渠道上涵盖线上和线下，彼此促进。

　　第四，完善的行业法案及政策。包含了1968年《消费信贷保护法》、1970年《公平信贷报告法》、1977年《公平债务催收行为法》、1990s《金融服务业现代化法》、2000s爱国者法案、2010s多福-弗兰克华尔街改革等。

　　以美国典型消费金融公司Capital O-ne(第一资本投资国际集团)为例，Capital O-ne是一家主要经营信用卡、房屋按揭贷款、汽车贷款以及存款的机构。在竞争残酷的美国银行业，Capital O-ne演绎了从一家名不见经传的小公司跃升为美国著名金融集团的传奇。

　　

　　以全球最大的消费金融公司—桑坦德(Santander Consumer Finance,S.A.)为例， 它是欧洲地区领先的消费金融零售商。已在全球13个国家开展业务, 其多项核心发展指标均处于欧盟市场领先水平, 其中成本收入比及资产收益率均为行业第一。桑坦德的成功得益于以下独特的发展优势：

　　第一，漏斗式营销。通过与遍布全国的汽车经销商和零售商密切合作的方式开展业务，ToB与ToC相结合的模式优化了信贷资源与风险成本。

　　第二，贷款批量自动化审批与管理。根据标准化的客户信息输入即可完成自动化的快速审批，并能够有效地控制有关风险，识别防范欺诈行为。

　　第三，差异化竞争。目标客户广泛：以未充分享受到金融服务的有稳定收入的中低端个人客户为主;产品多元化：主要办理小额无抵押无担保的特定用途贷款，及无特定用途的现金贷款;分销网络灵活：与大型零售商(如百货、超市)结盟，利用各种直销及网点等销售渠道;风险管理严密：风控贯穿全生命周期。

　　从以上发达国家的消费金融发展经验来看，其普遍具有以下特点：第一，企业定位明确，重视场景创新，走目标客户差异化、产品策略特色化发展路线;第二，明确数据价值，注重数据在时间上的积累及技术在深度的积累;第三，发展多元化消费金融供给主体。实践证明，不同的主体会侧重不同消费金融产品供给，满足不同人群需求，促进行业创新;第四，征信行业体系及行业法律法规建设完善，有效保障了消费者合法权益，规范行业发展。第五，行业规模效应明显。马太效应下，将会形成强者愈强、赢家通吃的局面。行业巨头在获客、数据积累、风控、资金成本等方面优势明显。

　　三、消费金融发展趋势及建议

　　基于对行业的深入研究和认识，易宝研究院认为国内消费金融行业发展趋势主要有：第一，产业链协同，线上线下融合。线上渠道具有自动化、成本低的优势，线下渠道根植场景，但运营成本高。二者结合将是未来的发展方向。第二，小额货币化，大额场景化。“小额货币化”方便消费者的资金脱离场景进行流转。“大额场景化”出现在大额贷款领域，便于控制风险。第三，行业集中度提高，寡占型市场格局初步形成。资本密集型及技术密集型的特点下，行业巨头将借助技术和资本的优势进一步扩大差距。第四，警惕不良贷款率的激增。风控不足、消费者“信用白户”等问题都会极大的增加行业“坏账率”;

　　结合国外消费金融行业发展来看，我国消费金融行业发展尚有很大空间，有针对性地借鉴国外发展经验将有助于国内消费金融行业健康、有序发展，发展方向及建议主要有：

　　第一，消费金融模式输出，进军东南亚市场。首先，输出技术和人才。如大数据分析、人工智能和机器学习。其次，消费金融产业输出。如手机、家电等用于提高生活质量的电子产品。最后，资本输出。如东南亚本地支付、电商和科技公司。

　　第二，跨界合作整合资源优势。中国支付行业的高速发展使消费金融行业有了不同的发展方向，支付作为任何行业、任何交易中必不可少的一环，行业本身具有天然的与其他行业融合、合作的优势。行业支付能够为消费金融行业带来包含资金、数据、风控、场景渗透、增值服务等资源。以易宝支付为例：

　　

　　第三，技术融合推动行业发展。总体来看，基于数据和技术驱动的方式管理个人消费贷款业务中的各种风险，是消费金融风控领域未来发展的一个不可逆转的大方向，人工智能、大数据和云计算三项技术未来将呈现出相辅相成、融合发展的新趋势。

　　第四，完善社会征信体系。建立消费者个人信息数据库，推进个人多维数据的整合，形成征信数据库。打破“数据孤岛”，实现信息共享，建立统一的数据采集标准和评分标准。实现多层次的征信供给主体，基于我国国情探索合适的市场模式;建立健全法律体系。

　　四、结语

　　从理论和实践的经验来看，消费金融有着重要作用。对消费用户来讲，可以打破原有信贷约束，满足消费需求，促进消费升级，增强信用意识。对金融机构来讲，可以优化资产结构，增加新的盈利点，完善金融服务体系。同时，消费金融满足了传统金融机构无法触及长尾客户的消费需求，对于中国经济由投资驱动转型至消费驱动具有至关重要作用。

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