招商银行:零售业务稳扎稳打

招商银行作为零售银行领先者，在2004年零售转型以来，稳步推动零售战略，其零售贷款占比正不断提升，幷带来利率溢价。

招商银行在存款方面，做大做强AUM,获得高质量零售存款，降低负债端成本。同时，在财富管理业务上不断发力，推动整体手续费收入不断提升。在资产质量向好的背景下，招商银行的拨备水准不断提升，拨备充裕。展望明年，招商银行继续严控风险，息差或略有下降。

稳步推动零售贷款，幷带来利率溢价。招商银行在转型零售银行以来，其零售贷款占比正不断提升，截止1H2018,零售贷款在总贷款中的比重已达到了49%。零售贷款结构方面，不断发力信用卡贷款，信用卡贷款占比逐年提升，成为仅次于房贷的第二大零售贷款。加大对零售资产端的投向给招商银行带来不错的收益水准。由于零售端相对溢价水准较高，从2010年开始，在对公利率下行的背景下，零售收益率相对稳健，获得了相对较大的利率溢价。

做大做强AUM,获得高质量零售存款。招商银行围绕零售业务做大做强，做大客户AUM,获得高质量的活期存款。截止1H2018,招商银行AUM 已达到66328亿，其中金葵花客户（指在招商银行月日均总资产在50万元及以上的零售客户）贡献54244亿。招商银行零售活期存款在总零售存款中的占比已达到了71.6%,利率仅为0.3%,大大降低了公司负债端的成本。

财富管理成果显著，非息收入占比高：零售端整体手续费净收入大部分源于财富管理端贡献。招商银行在财富管理业务上不断发力（销售理财、基金、信托等），推动整体手续费收入不断提升。目前零售业务手续费已占公司整体手续费六成左右。

资产质量改善，资本充足。近几年招商银行不良率整体处于平稳下降过程中。截止3Q2018,不良率为1.42%,较年初下降0.19pct。在资产质量向好的背景下，招商银行的拨备水准不断提升，截止3Q2018,招商银行的拨备覆盖率已达到326%,拨备充裕。

未来，招商银行广州分行在总行的支持下，新增贷款方面依旧以零售贷款为主；对公存款会在战略客户方面发力，做好其综合收益，幷争取政府存款；零售存款方面继续强化客户质量，获得高质量的活期存款。鉴于目前广州地区市场利率较低，可能会用同业存单替代部分高成本的结构性存款，降低负债端成本。