从华为全联接大会看鲲鹏产业链带来的投资机会

一、华为“鲲鹏+昇腾”双引擎落地，正式开启计算战略

华为在近日的全联接大会上公布了全球最快AI训练集群Atlas 900，同时发布了通用处理器鲲鹏的在云计算领域的战略。正式进军云计算产业链，采用ARM架构向Intel发起挑战。我们认为此次大会最重要的几大看点是：

1、明确“一云两翼双引擎”在云计算领域的战略定位。一云指华为云，发布了112款华为云服务，涵盖了IaaS、PaaS、EI、数据库、安全、IoT等各个领域。两翼分别指智能计算业务、智能数据与存储业务；

2、宣布鲲鹏主板正式向合作伙伴开放，此次鲲鹏主板搭载了2颗华为自研的鲲鹏处理器；

3、基于“鲲鹏+昇腾”双引擎，将于2019年12月31日开源服务器操作系统，2020年6月开源GaussDB OLTP单机版数据库，2020年第1季度开源MindSpore全场景AI计算框架；

4、发布面向开发者的沃土计划2.0，宣布未来5年将投入15亿美金，支持企业和个人开发者共同参与计算产业的生态发展。首次发布了华为鲲鹏开发者套件，并升级发布一站式AI开发管理平台ModelArts 2.0，支持开发者在鲲鹏和昇腾计算平台上进行简单高效的软件开发。

二、首批合作伙伴以国产细分领域龙头为主

鲲鹏计算产业是基于鲲鹏处理器构建的全栈IT基础设施、行业应用及服务，主要包括了PC及服务器、鲲鹏处理器、存储、虚拟化、操作系统、中间件、数据库、云服务、行业应用等9大部分组成。

华为在其发布的《鲲鹏计算产业发展白皮书》披露了超过150家首批合作厂商，其中国外的仅有ARM（处理器指令架构）、Ubutu（Linux操作系统）、Suse（Linux操作系统）等。国内的首批合作厂商主要以关键领域的头部厂商为主。

存储领域：易华录(300212)，随着华为数据保护解决方案正式发布，公司优势的蓝光存储技术获得主流厂商认可。公司的蓝光存储技术主应用在华为的归档一体机，以蓝光作为储存介质，有望替换现有的以磁带库为基础的主流冷数据储存体系。

中间件厂商：东方通（300379），东方通应用服务器软件（TongWeb）已经与华为鲲鹏云完成兼容性认证，正式登陆华为云市场。公司是国产中间件的领导者，其市场份额大幅领先国内其他厂商，仅次于IBM 与 Oracle。

操作系统：在操作系统领域主要;中标软件（中国软件持股50%）、银河麒麟（中国软件持股40%天津麒麟），华为和中国软件的深度合作，堪称自主可控领域的Wintel联盟。普华基础软件（中电科）。而深度科技Deepin（三六零持股26.4%、绿盟科技持股8.8%）。

数据库：鲲鹏产业合作的国产数据库的厂家主要有：人大金仓（太极股份）、达梦数据库、神舟通用、巨杉数据库、南大通用等。

行业应用：用友网络（ERP）、金山办公（WPS）、万兴科技亿图软件（办公软件）等企业。[w1]

三、云计算市场空间广阔

根据IDC预测，到2023年全球物联网终端数量达352亿个，海量连接产生的数据量达175ZB。目前Intel基于X86架构牢牢占据计算产业市场的主流，市场占有率超过90%。面对新兴应用对云计算平台提出的端-边-云协同、海量数据智能处理、实时性等要求，产业亟需新的计算体系架构、芯片架构、业务部署架构，这正好为华为的鲲鹏计算产业提供了赛道。

根据白皮书显示，到2023年全球计算产业投资空间1.14万亿美元，其中中国的计算产业投资空间为1043亿美元，约为全球的10%。

数据库软件：到2023年全球数据库市场空间568.6亿美元，5年复合增长率7.5%。中国数据库市场空间39.8亿美元，5年复合增长率26.9%。国内数据库市场增速远超全球平均水平。

中间件领域：全球中间件市场空间434亿美元，5年复合增长率10.3%。中国中间件市场空间13.6亿美元，5年复合增长率15.7%。用户对基于云的分布式应用服务、消息队列等中间件工具的需求将促进行业的快速发展。

服务器领域：2023年全球服务器市场空间1121.3亿美元，5年复合增长率3.7%。中国服务器市场空间339.7亿美元，5年复合增长率12.4%，占比超过全球市场的30%。中国外置存储市场空间60亿美元，5年复合增长率6.9%。

企业应用软件：全球企业应用软件市场空间4020.2亿美元，5年复合增长率8.2%，中国企业应用软件市场空间155.8亿美元，5年复合增长率11.7%，是整个鲲鹏计算产业占比中最大的部分，占比超过35%。随着新计算平台的出现，相关的开发环境、操作系统等平台都能达到高度的兼容，会建立一系列行业标准和模式，将促使企业应用软件走向一定程度的集中，现有格局必然被打破，有望出现新的行业领先者。

四、投资机会梳理

在中美科技领域激烈竞争的背景之下，安全可控成为最为炙手可热的话题，而华为发布的鲲鹏计算战略是目前在我国安全可控领域技术相对最成熟、合作厂商最多、投入资金最大、替代成功率最高的计算产业计划。必将催生一系列的投资机会。我们将选取利润弹性大、市场空间广阔的部分重点公司进行详细说明

服务器领域：

浪潮信息：国产服务器领军企业，未来将充分受益于华为退出云计算服务器市场，完整享受国产替代的红利。据申银万国的最新研报显示，浪潮信息每提升5%市占率利润弹性约30%。

易华录：以蓝光作为储存介质，有望替换现有的以磁带库为基础的主流冷数据储存体系。利润弹性25%，但是目前技术方案存在不确定性。

国产操作系统：

国产操作系统利润弹性巨大，按照党政军共2000万台终端替换规模，假设终端操作系统单价800元，市场空间超160亿元，对应约60亿的净利润。根据中信建投对中国软件增量的最新测算。假设到2020年对党政军操作系统的渗透率20%，净利润可达12亿元。

办公软件：WPS（金山办公）、万兴科技

WPS（金山办公）：目前国内的消费市场办公软件主要为Windows的Office，而金山办公的WPS是目前在同领域最接近Office的企业，用户在操作习惯上很容易接受，替代Office的可能性成功率较高。

万兴科技（300624.sz）：

公司是国内消费类软件产品领导者，主要包括数字化创意类、数据管理类、办公效率类三大类。

公司旗下的办公效率类软件主要包括： PDFelement，亿图图示（Edraw Max）、亿图思维导图（MindMaster）、亿图项目管理等，是国内少数能在海外拥有海量C端用户的中国软件。

同时在本次华为全联接大会上万兴科技旗下三款软件以鲲鹏云桌面端预装应用身份亮相。万兴科技旗下的亿图软件一直致力于办公效率类软件的研究和开发，早前已完成MindMaster、亿图图示和Edraw Project三款王牌产品于华为鲲鹏云桌面端的适配。